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中国因素减弱油价上涨需支撑

http://www.hzntyy120.com 时间: 2019-5-28 景德镇新闻网

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“中国因素”减弱 油价上涨需支撑

2010-08-04 00:00:00

来源:化工网

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原油在经过了3个月的宽治疗癫痫的中药是什么幅振荡ag8亚游集团官网|开户可以治得好吗盘整后,终于借助美元的走软和股市的提振,一举突破80美元的关口。然而,短期内出现的一系列利好数据并不能改变世界经济复苏趋缓,原油需求回暖而库存高企,众多不确定因素尚还存在的整

【中国建材网】原油在经过了3个月的宽幅振荡盘整后,终于借助美元的走软和股市的提振,一举突破80美元的关口。然而,短期内出现的一系列利好数据并不能改变世界经济复苏趋缓,原油需求回暖而库存高企,众多不确定因素尚还存在的整体格局。我们认为,国际原油价格振荡走势将会得到延续,油价的稳步提升有望在4季度出现。

随着中国经济发展的放缓,油价上涨需要新支撑

近年来,中国对原油需求的增加一直是支撑国际原油价格的重要因素。据统计,中国2010年上半年的原油表观消费量达到21530万吨,同比增长18.6%,尤其是原油进口涨幅明显,涨幅达到了30%。然而,为了调整经济结构,中国政府自今年二季度以来逐渐减少对经济刺激的支出,经济发展已经开始减速。中国第二季度的国内生产总值同比增加10.3%,较靠前季度的11.9%有较大幅度的回落。而中国7月官方制造业采购经理指数(PMI)为51.2,创下17个月来较低水平,这进一步显示了中国抑制信贷及房地产市场过热的政策对制造业的持续影响,可以预计后期中国的经济增长将会继续放缓。此外,今年上半年国内炼油厂产能大幅扩张,但是下游化工市场的需求却表现疲软,这使得国内成品油库存攀升,并在一定程度上将抑制下半年炼油企业的开工率。加上部分炼厂也会在三季度进入检修期,原油的兰州有没有能治好癫痫疾病的医院加工量势必会减少。以上这些因素都将影响到中国后期对原油的需求,从而使得下半年我国原油进口量增幅逐步回落,实现温和增长。

"中国因素"逐步淡去,但是美国却不能承担起支撑油价持续上涨的重任。虽然美国今年靠前季度的经济增长率从2.7%向上修正至3.7%,从而将其经济复苏的放缓征兆延后了一段时间,但是美国商务部预估美国二季度经济增长率为2.4%,这一增速要低于分析师的预期,环比也是大幅回落。美国经济发展的不确定性使得企业对扩张心存疑虑,从而影响到美国的就业状况的改善。据路透社预估,美国的就业人口将会减少6.3万人,失业率会再度上升。美国就业市场的困境,也是其第二季度中,消费支出未能大幅提振GDP增长的主要原因。在环环相扣的经济环境中,众多数据显示美国仍然没有进入到一个可持续性增长的复苏轨道上。

相比较而言,欧元区经济回暖却似乎迈上了正轨。欧元区7月份消费者价格指数创下20个月来较大升幅,随着多数欧洲银行通过了监管部门的压力测试,欧元也有了一定的提振。但是欧元区尚存的众多的问题还没有找到答案,其中西班牙可能是人们忧虑目光的下一个焦点。西班牙国家统计局7月30日宣布,西班牙第二季度的失业率已经上升至20.09%,创13年来的新高。而未能通过压力测试的7家银行中,有5家来自西班牙。因此,欧洲的情况虽然较前期有所改善,但是尚且自顾不暇,没有足够的马力拉动全球经济的强劲复苏以及大幅提升对原油的需求。

欧佩克的剩余产能和高企的库存水平对油价形成压力

自金融危机爆发以来,非欧佩克国家的石油产量持续有小幅的上升,而随着欧佩克成员国减产计划的执行,国际原油的供需基本面接近了一个动态平衡。但是,我们不能忽略原油价格将会影响到欧佩克成员国对减产的执行力度。欧佩克成员国减产后,剩余产能占估计总产能的18%,这是未来油价上涨的较大压力。有研究表明,当国际油价突破80美元这一重要分水岭后,欧佩克成员国很可能会提高产量以获取高额的收益。

路透社7月29日公布的一次调查结果显示,随着油价逼近80美元,欧佩克成员国7月份完成减产目标的比例跌到了50%以下。由此可见,欧佩克成员国在高油价下增产的可能将会对国际油价形成一个潜在的压制作用。

此外,美国商业油品的持续高库存水平一直对国际原油价格有着巨大的压力。美国的商业原油库存上周达到了3亿6000万桶,比5年来的平均水平要高出4600万桶。而从美国的库存报告来看,无论是汽油还是馏分燃料油品,都是处于同期均值水平的高位。欧佩克的报告显示,全球原油的供需将在3季度达ag8亚游集团官网|开户的起因到相对平衡,而在4季度供给缺口可能出现,也就是说美国油品的高库存现象要到今年4季度才有可能得到缓解。

金融属性的放大作用决定了油价的振荡走势

回顾国际原油价格过去一年多来的走势,短短15个月时间就经历了5次宽幅振荡,平均每3个月原油价格就会有一次大幅的上涨和下跌,波幅达到了价格的10%-25%。和众多的其他商品相比,原油价格的波动不仅频率快,而且幅度也很大。这是由原油自身的金融属性对基本商品属性的放大而造成的。原油的商品属性是原油价格的基础,而原油的金融属性则体现在对其商品属性的预期上。在经济复苏阶段,对商品属性好转的预期往往替代了真实基本面的好转来影响油价。而全球各国普遍采取的宽松的货币政策更是加大了原油价格振荡的幅度,充裕的流动性对基本面上较小的扰动起到放大作用,导致油价呈现剧烈的波动。由此可见,虽然世界经济复苏的步伐是稳定而缓慢的,但是油价却会表现得相对动荡且缺乏规律。

综上所述,随着中国经济发展趋缓,原油市场暂时无法找到强劲有力的替代者来推动油价的快速上涨。世界经济的温和回暖加上众多因素的约束,全球原油的供需基本面将处于相对平衡状态,油价在近期内依然会延续前期的振荡态势,而且油价的振荡幅度将会由于其金融属性的存在而放大。当然,从中长期来看,油价的平均水平会随着经济的复苏而逐步上涨,但是短期内的主导因素很可能只是例如大西洋的夏季飓风以及地缘政治等突发事件。

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